Anti-Dilution Protection Down Rounds Explained for Founders

This resource breaks down Full Ratchet Anti-Dilution Protection using a real-world Series A and Series B funding scenario. It explains how this clause works, why investors push for it during down rounds, and what it means for founder ownership and startup valuation.

Whether you're negotiating your first term sheet or preparing for a follow-on round, this guide gives you the clarity you need to make smarter decisions around dilution and control.

• A plain-language explanation of down rounds
• Step-by-step breakdown of Full Ratchet Anti-Dilution math
• Side-by-side ownership scenarios (with vs. without protection)
• Table summarising the impact on investor and founder stakes
• Key takeaways founders should consider before signing a term sheet

• Founders raising Series A or beyond
• First-time entrepreneurs navigating term sheets
• Investors and advisors supporting early-stage deals
• Startup operators involved in cap table and legal conversations